Poker Sur La Prise De Contrôle De Conti

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Anonim

L'équipementier automobile Continental veut faire grimper le prix dans la bataille de rachat avec le groupe Schaeffler. Quelques milliards d'euros de plus devraient être emballés en plus du précédent, disent-ils.

Dans le poker de rachat avec Schaeffler, Conti veut faire monter le prix. L'entreprise familiale devrait ajouter quelques milliards à l'offre actuelle pour que Continental accepte le rachat par Schaeffler - ou se contente d'une participation de 20%: telles sont les conditions du groupe DAX de Hanovre. L'offre publique d'achat du groupe Schaeffler d'environ 11,4 milliards d'euros a été rejetée mercredi par le conseil de surveillance, renforçant ainsi le retour du PDG Manfred Wennemer dans une «heure fatidique». Schaeffler, en revanche, semble s'être préparé à une longue bataille.

En attendant le "chevalier blanc"

Dans le même temps, Conti continue de travailler pour se défendre contre le rachat. La grande question est de savoir si un «chevalier blanc» peut encore être présenté - un investisseur amical et majeur qui rejoint Conti. A Hanovre, ils se sont montrés combatifs jeudi: "On n'est que dans la première moitié de match, Schaeffler est encore loin de gagner", estime l'équipementier automobile. Wennemer pourrait encore avoir un as dans sa manche.

Un accord avec Schaeffler "vaut la peine de s'efforcer", a déclaré Wennemer mercredi soir après une réunion de crise du conseil de surveillance - mais ce n'est que dans les conditions mentionnées que le directoire a eu le soutien du conseil de surveillance pour entamer des négociations directes avec Schaeffler. Schaeffler a réagi dans la soirée: il a été bien accueilli que Conti considère un accord avec Schaeffler comme «souhaitable». Schaeffler attend maintenant que Continental AG "précise" ses idées.

Jusqu'à présent, Schaeffler a proposé aux actionnaires de Conti le prix minimum de 70,12 euros par action - l'offre valorise donc le fabricant de pneumatiques et l'équipementier automobile à 11,4 milliards d'euros. Du point de vue de Conti, c'est bien trop peu. Les analystes du secteur considèrent qu'un prix compris entre 80 et 100 euros est justifié. Conti ne donne pas d'objectif de prix exact. Pour le seul rachat de la division Siemens VDO, Conti avait laissé 11,4 milliards d'euros l'été dernier, mais était lourdement endetté. Puis l'action s'est effondrée, la valeur a été divisée par deux - Continental est devenu une bonne affaire, Schaeffler s'est emparée de celle-ci et a secrètement sécurisé l'accès à un grand bloc d'actions.

Accès à 36%

Le groupe Schaeffler d'Herzogenaurach a déjà accès à un paquet d'actions d'environ 36% directement et via des transactions controversées, dites de swap - si les banques impliquées dans l'opération jouent jusqu'à la fin. Les accords de swap ont une part de 28 pour cent. Conti considère que la procédure est illégale et, selon les rapports, compte sur l'autorité de surveillance financière BaFin pour bloquer les transactions de swap pour le moment. Mais si Schaeffler obtient les 36%, l'entreprise familiale aurait en fait son mot à dire à Conti en raison de la faible participation aux assemblées générales.

Il semble plus que douteux que Schaeffler réponde aux conditions Conti. Jusqu'à présent, le groupe d'Herzogenaurach a insisté sur une part de plus de 30%. Il est également peu probable que Schaeffler augmente le prix et dépense plus que nécessaire. Parce que les Franconiens ont créé une position de départ plus que bonne pour eux-mêmes dans une situation délicate et, de leur point de vue, légale - et peuvent réellement s'asseoir.

"Schaeffler n'a aucune contrainte de temps, mais essentiellement tout le temps dans le monde", a déclaré l'expert automobile Ferdinand Dudenhöffer de l'Université des sciences appliquées de Gelsenkirchen. Avec l'offre de rachat la plus basse possible, Schaeffler souhaite créer la possibilité d'acheter progressivement à bas prix à l'avenir. Conti est secoué par le mauvais marché, les frais d'intérêt élevés, la hausse des prix des matières premières et l'intégration VDO. "Le château est en état de siège permanent."

Schaeffler lui-même avait déjà clairement indiqué que le groupe ne se laisserait pas dissuader de son projet malgré la résistance de Hanovre. Jürgen Geißinger, directeur général de Schaeffler, a déclaré: «Nous sommes caractérisés par une orientation stratégique à long terme et poursuivons nos objectifs avec persévérance.» (Afp)

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